دانلود ترجمه مقاله آیا سرمایه گذاری از بین رفته است رفتار مالی در مقابل تئوری پرتفوی
ترجمه در قالب فایل Word و قابل ویرایش میباشد
سال انتشار:2013
تعداد صفحه ترجمه:5
تعداد صفحه فایل انگلیسی:5
موضوع انگلیسی :Is the Rational Investor Dead?
Behavioral Finance vs. Portfolio Theory
موضوع فارسی:دانلود ترجمه مقاله آیا سرمایه گذاری از بین رفته است رفتار مالی در مقابل تئوری پرتفوی
چکیده انگلیسی:Abstract: Is the Rational Investor Dead? Behavioral Finance vs. Portfolio Theory
Quite a heated debate has been raging in Finance Theory since the early 1990’s regarding
the relevance of Modern Portfolio Theory. Yet both adversaries are overlooking something
very fundamental that could in fact bring them much closer. My working paper on the Market
Indifference Curve (Dayala (2013) provides this missing link: it allows for the integration of
what investors refer to as ‘sentiment’ in the efficient pricing of risk by rational investors.
Specifically, it demonstrates that (even) in the context of rational investors, the fair price of
total risk at any time t reflects the aggregate – not absolute or unanimous! – risk aversion
among investors at that time. If only anecdotic, intuitively such interpretation corresponds
closely to what we observe when monitoring spread risk: the continuous consensual pricing
of the risk premium by investors. When next, as Behavioral Finance proscribes, ‘non-rational’
behavior such as excessive optimism and excessive pessimism enters the equation, periods
of substantial consensual mispricing of risk (herd behavior) may occur indeed, yet still based
on the same premise: the efficient market reflects the consensus price of risk.
In sum, the rational investor is alive and kicking and in principle at any time t the market
efficiently provides the fair consensual price of risk. However, irrespective of whether
investors are rational or not, this fair price of risk – a time sensitive consensual phenomenon
by default – should be distinguished from the (incorrect) notion of an unanimous or absolute
price of risk
چکیده فارسی:
این کاملا یک بحث داغ در تئوری مالی از اوایل دهه 1990 بوده که در مورد ارتباط تئوری پرتفوی مدرن است.حال می توان گفت که چیزی بسیار اساسی وجود دارد که می تواند به ارمغان آورنده بسیاری از موارد باشد. این مقاله در منحنی بازار کار می کند، که دایالان در سال 2013 این ارتباط را برقرار نموده است و آن اجازه ادغام را می دهد تا سرمایه گذاران به صورت احساسی بتوانند قیمت گذاری کارآمد را داشته و سرمایه گذاران دارای ریسک منطقی باشند.
به طور خاص می توان گفت که در زمینه سرمایه گذاران منطقی، ریسک کل در قیمت عادلانه در هر زمان T نشان دهنده شرایط مطلق نبوده و یا اتفاق آراء در آن وجود ندارد و این مسیر گریز در میان سرمایه گذاران دیده می شود.به طور مستقیم مانند تفسیر مربوط به آنچه که ما مشاهده کردیم که زمانی است که نظارت به گسترش ریسک باشد. قیمت گذاری مبتنی بر رضایت طرفین پیوسته بر مبنای تضمین بیمه ریسک توسط سرمایه گذار است. سپس به عنوان رفتار مالی، رفتار غیر عقلانی مانند خوش بینی بیش از حد معامله، منجر به قیمت گذاری اشتباه و رضایت طرفین با مقدار قابل توجهی از ریسک است که ممکن است رخ دهد. در عین حال بر اساس همان فرض، بازار کارآمد نشان می دهد، که بازار، مجموعه ای از ریسک ها را دارد.
