تحقیق حاضر با عنوان بررسی مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن ها از سری تحقیق های رشته حسابداری
میباشد. این تحقیق در 107 صفحه با فرمت Word
(قابل ویرایش) در مقطع کارشناسی ارشد نگارش شده است و همچنین این تحقیق آماده چاپ و پرینت جهت
استفاده دانشجویان می باشد.
===================================================================================تمامی
فایل های سیستم، توسط کاربران آن آپلود می شود. اگر در فایلی تخلفی مشاهده
کردید و یا مالک پروژه ای بودید که از وجود آن در سایت رضایت نداشتید با
ما تماس بگیرید، در اسرع وقت به گزارش شما رسیدگی می شود.
neginfile.ir@gmail.com
info@neginfile.ir
===================================================================================
قسمتهایی کوتاه از متن:
چکیده
این رساله کوششی در جهت بررسی نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آ ن ها می باشد. در این راستا مدل چهار عاملی کارهارت به منظور محاسبه عملکرد صندوق های سرمایه گذاری استفاده شده و تأثیر مدیریت صندوق ها که از طریق واریانس تفاوت بازده صندوق و بازده بازار به دست آمده است، بر عملکرد صندوق مورد سنجش قرار گرفته است. به این منظور فرضیه های تحقیق بر مبنای روش داده های ترکیبی و با استفاده از اطلاعات و داده های ماهانه بازده صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد صندوق ها در دوره ی زمانی۱۳92-۱۳۹۰ مورد آزمون قرار گرفت.به این منظور، پرتفوهای ماهانه براساس صرف ریسک بازار، عامل ارزش دفتری به ارزش بازار، عامل اندازه، عامل روند و انحراف معیار اختلاف بازده صندوق و بازار تشکیل شد.
سپس مازاد بازده صندوق ها که بیانگر عملکرد صندوق ها می باشد، محاسبه شده و اثر مدیریت صندوق بر آن سنجش شده است. قبل از آزمون تأثیر نحوه مدیریت صندوق ها بر عملکرد آن ها، آزمون های آماری لازم همچون مانایی و هم جمعی انجام شده و یافته ها نشان از هم جمعی داده ها در بلند مدت دارند، که این یافته ها ما را نسبت به نبود رگرسیون کاذب مطمئن می سازد. سپس آزمون های مربوط به به کارگیری روش مناسب جهت تجزیه و تحلیل داده ها ترکیبی انجام شده که نتایج آزمون -F لیمر نشان می دهد که باید برای تجزیه و تحلیل داده ها از روش داده های ترکیبی و نهایتا نتایج آزمون هاسمن نشان داد که از روش اثرات ثابت استفاده شود.
نتایج آزمون مدل با استفاده از روش اثرات ثابت نشان می دهد که مازاد بازده صندوق با عامل صرف ریسک بازار، عامل ارزش دفتری به ارزش بازار و عامل روند رابطه مثبت و معنادار دارد، همچنین یافته ها نشان می دهد که عامل اندازه و انحراف معیار اختلاف بازده صندوق و بازار،رابطه منفی با مازاد بازده صندوق دارد، به عبارتی دیگر یافته های نهایی نشان می دهد که نحوه عملکرد مدیریت صندوق با مازاد بازده صندوق ارتباط مثبت و معناداری دارد.
مقدمه
شرایط بازارهاي مالي به عنوان يكي از اساسي ترين بازارهاي هر كشور به شدت بر بخش هاي واقعي اقتصاد اثر گذار بوده و از ساير بخش ها نيز تأثير مي پذيرد. یكي از اجزاي مهم بازارهاي مالي بازار سرمایه است، بازار سرمايه به عنوان آينه تمام نماي اقتصادي يك جامعه كاركردهاي مختلفي را بر عهده دارد. يكي از اين كاركردهاي اساسي ايجاد سازوكارهايي است كه به افزايش نقدشوندگي ابزارهاي تامين مالي و نهايتاً افزايش امنيت سرمايه گذاري منجر مي گردد . امروزه در بسياري از بازارهاي مالي پيشرفته، مديريت ريسك و بكارگيري ابزارهايي براي كاهش نوسانات قيمت اوراق بهادار به منظور كمينه نمودن احتمال بازده منفي دارايي ها بسيار متداول مي باشد. وجود تنوع در ابزار هاي مالي يكي از عوامل موثر در ايجاد انگيزه در جلب مشاركت سرمايه گذاران در بازار هاي نظام مند سرمايه است . از اين رو انواع مختلفي از صندوقهاي سرمايه گذاري با هدف جمع آوري وجوه از سرمايه گذاران غير حرفه اي و اختصاص آن به سبدهاي سرمايه گذاري كارا، كاهش ريسك سرمايه گذاري و كسب بازده اي متعارف پا به عرصه ظهور گذاشتند (اعتمادی و دیگران،1388).
بدین ترتیب راه اندازي صندوق هاي سرمايه گذاري در سهام، از آرزوهاي ديرين فعالان بازار سهام ايران بود كه به همت قانون گذاران و فعالان بازار سرمايه، اولين صندوق سرمايه گذاري در سهام از ابتداي سال 1387، فعاليت خود را آغاز كرد. صندو ق های سرمایه گذاری مشترک تمایل دارند از طریق مزایای تنوع بخشی، مدیریت حرفه ای، نقدشوندگی و صرفه جویی نسبت به مقیاس سرمایه گذاران را جذب کنند.
با توجه به اين كه مدتي هر چند كوتاه از آغاز فعاليت صندوق هاي سرمايه گذاري در كشور مي گذرد، اين سؤال مطرح است كه چه رابطه ای بین مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد این صندوق ها وجود دارد.
بر همین اساس فصل اول این مطالعه به کلیات پژوهش اختصاص دارد. بنابراین، ابتدا به تعریف مساله مورد بررسی پرداخته می شود . سپس پرسش های مورد تحقیق بیان می شود. در ادامه فرضیه های تحقیق، روش پژوهش، حدود زمانی و مکانی پژوهش و اهداف آن تبین می شود و در پایان ساختار رساله ی حاضر بیان می-گردد.
فهرست مطالب
فصل اول: کلیات پژوهش 1
مقدمه 2
1-1. تعریف موضوع و بیان مسأله پژوهش 3
1-2. اهداف پژوهش 4
1-3. سؤال پژوهش 4
1-4. فرضیه پژوهش 5
1-5. روش پژوهش 5
1-6. حدود پژوهش 7
1-7. تعریف واژه ها و اصطلاحات 7
1-8. ساختار پژوهش 8
فصل دوم: مروری بر ادبیات موضوع 9
مقدمه 10
2-1. مبانی نظری 11
2-1-1. صندوق های سرمایه گذاری مشترک 11
2-1-1-1. تعریف صندوق های سرمایه گذاری مشترک 11
2-1-1-2. صندوق هاي سرمایه گذاري مشترك در ايران 13
2-1-1-3. انواع صندوق های سرمایه گذاری 13
2-1-1-3-1. انواع صندوق های سرمایه گذاری موجود در دنیا 14
2-1-1-3-2. انواع صندوق های سرمایه گذاری موجود در ایران 15
2-1-1-4. انواع استراتژی های صندوق های سرمایه گذاری 19
2-1-1-5. ریسک سرمایه گذاري در صندوق های سرمایه گذاری 22
2-1-2. عملکرد صندوق های سرمایه گذاری 23
2-1-2-1. مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای CAPM 29
2-1-2-2. مدل سه عاملی فاما و فرنچ 30
2-1-2-3. مدل چهار عاملی کارهارت 33
2-2. مطالعات تجربی 35
2-2-1. مطالعات انجام شده خارجی 35
2-2-2. مطالعات انجام شده داخلی 39
فصل سوم: روش تحقیق 49
مقدمه 50
3-1. روش تحقیق 50
3-2. قلمرو پژوهش 51
3-3. جمع آوری، سازماندهی و توصیف داده ها 52
3-4. فرضیه پژوهش 54
3-5. تصریح مدل پژوهش 54
3-5-1. بازده ماهانه سهام 56
3-5-2. بازده بازار 56
3-5-3. صرف ریسک بازار (MKT) 57
3-5-4. اندازه صندوق(SMB) و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (HML) و عامل شتاب (WML) 57
3-5-5. Tracking Error 60
3-6. داده های ترکیبی 60
3-6-1. روش های تخمین الگوی داده های ترکیبی 63
3-6-1-1. روش حداقل مربعات تلفیقی: 63
3-6-1-2. الگوی حداقل مربعات با متغیرهای موهومی(مدل اثر ثابت): 64
3-6-1-3. الگوی اثر تصادفی 64
3-6-1-4. الگوی ضرایب تصادفی 65
3-6-2. آزمون های الگوی داده های ترکیبی 66
3-6-2-1. آزمون چاو 66
3-6-2-2. آزمون هاسمن 67
3-6-2-3. آزمون مانایی در داده های ترکیبی 68
3-6-2-4. آزمون همجمعی در داده های ترکیبی 70
فصل چهارم: برآورد مدل و آزمون فرضیه ها 72
مقدمه 73
4-1. آمارهای توصیفی 73
4-2. آزمون های تشخیص بر روی داده ها 75
4-2-1. آزمون مانایی 75
4-2-2. آزمون همجمعی میان متغیرها 76
4-2-3. بررسی آزمون چاو (F-لیمر) 77
4-2-4. بررسی آزمون هاسمن 78
4-2-5. برآورد الگو به روش اثرات ثابت 79
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات 82
مقدمه 83
5-1. بحث و نتیجه گیری 83
5-2. تطبیق با نتایج دیگران 85
5-3. موانع و محدودیت های پژوهش 86
5-4. پیشنهاد برای پژوهش های آتی 86
5-5. توصیه های کاربردی 87
منابع 88
منابع فارسی 89
منابع انگلیسی 90
